La question du meilleur système de retraite, entre répartition et capitalisation, suscite des débats intenses. Ces deux modèles, bien que souvent opposés, présentent des avantages et des inconvénients distincts. Pour déterminer lequel est le plus adapté aux retraités, il est essentiel de comprendre leur fonctionnement, leurs forces et leurs limites.

Les principes fondamentaux

1. La retraite par répartition

Ce système repose sur la solidarité intergénérationnelle : les cotisations des actifs servent à payer immédiatement les pensions des retraités actuels. En France, ce modèle est dominant depuis 1945 et constitue le socle des régimes obligatoires de base et complémentaires.
 

• Avantages :

 

• Solidarité sociale : Les pensions sont garanties par l’État, indépendamment des aléas économiques individuels.

• Protection contre l’inflation : Les pensions peuvent être indexées sur les salaires ou les prix pour maintenir le pouvoir d’achat.

• Simplicité de gestion : Les cotisations sont collectées et redistribuées directement sans nécessiter une gestion individuelle complexe.

 

• Inconvénients :

 

• Dépendance démographique : L’équilibre financier dépend du ratio actifs/retraités. Avec le vieillissement de la population et la baisse de la natalité, ce modèle est sous pression.

• Rendement limité : Les pensions dépendent de la croissance économique et des cotisations, souvent moins rentables que les investissements financiers.

• Rigidité : Les ajustements (hausse des cotisations ou recul de l’âge de départ) sont souvent impopulaires.

2. La retraite par capitalisation

Dans ce système, chaque individu épargne durant sa vie active pour constituer un capital qui financera sa propre retraite. Les sommes épargnées sont investies sur les marchés financiers ou dans d’autres actifs.
 

• Avantages :

 

• Rendement potentiellement élevé : Les investissements sur les marchés financiers peuvent générer des gains importants sur le long terme.

• Indépendance démographique : Ce système n’est pas affecté par le vieillissement de la population.

• Flexibilité et autonomie : Les individus peuvent choisir leur niveau d’épargne et leurs placements. Le capital non consommé peut être transmis aux héritiers.

 

• Inconvénients :

 

• Risque financier : Les rendements dépendent des performances des marchés financiers, exposant les épargnants à des pertes potentielles.

• Inégalités sociales : Ceux qui ont de faibles revenus ou une capacité d’épargne limitée risquent d’accumuler un capital insuffisant.

• Complexité de gestion : Une bonne gestion financière est nécessaire, ce qui peut poser problème pour les moins avertis.

Comparaison des deux systèmes

Quel système est le meilleur pour les retraités ?

La complémentarité comme solution

Il n’existe pas de réponse universelle quant au "meilleur" système. Chaque modèle répond à des besoins spécifiques et présente ses propres limites. Dans la pratique, une combinaison des deux semble être la meilleure option :
 

1. La répartition comme socle solidaire :

 

• Elle garantit un revenu minimal pour tous, indépendamment des aléas économiques individuels.

• Elle permet une redistribution entre les différentes catégories socio-professionnelles.

 

2. La capitalisation comme complément flexible :

 

• Elle offre une possibilité d’augmenter ses revenus à la retraite grâce à l’épargne personnelle.

• Elle permet aux individus de diversifier leurs sources de revenus tout en tenant compte de leurs objectifs personnels.

Exemples internationaux

Les systèmes mixtes sont courants dans le monde. Par exemple :
 

• Aux Pays-Bas, premier au classement Mercer des meilleurs systèmes de retraite en 2024, un régime obligatoire par répartition est complété par une forte épargne collective via des fonds de pension.

• En Suède, un système par points (répartition) est combiné avec une épargne individuelle obligatoire (capitalisation).

Conclusion

Le choix entre répartition et capitalisation dépend largement du contexte économique, démographique et social d’un pays. La répartition reste essentielle pour garantir une sécurité collective face aux aléas économiques et sociaux. Cependant, la capitalisation peut offrir une solution complémentaire pour ceux qui souhaitent accroître leur niveau de vie à la retraite et transmettre un patrimoine.
 

Pour les retraités actuels comme futurs, le défi réside dans l’équilibre entre ces deux approches afin d’assurer à chacun une retraite digne tout en maintenant la viabilité financière du système global.

N.D.L.R
Vous trouverez en fichier PDF joint à cet article le résumé par Recall.ai d'un article intéressant d'Alternatives économiques sur ce même sujet.